Бум создания ETF в последнее время только добавляет волатильности фондовому рынку и приводит к искажению цен на акции, так как бесконтрольно расширяется спред спроса и предложения акций. Увеличение пассивного владения ETF и влияние этого фактора на динамику рынка требует изучения, пишет Business Insider.
Пассивное инвестирование не так уж безвредно, как считалось ранее. Об этом на Уолл-стрит вспомнили сразу после кончины Чарли Мангера, который проповедовал индексные фонды для большинства инвесторов.
Эксперты из Университета Гете в Германии в своем исследовании отметили, что более пассивное владение ETF снижает важность информации о конкретной фирме для получения прибыли, но увеличивает подверженность фирмы шокам настроений в масштабах всего рынка.
По мере поступления денежных потоков в ETF, такая важная по сути информация, как доходы фирмы или запуск ее новых продуктов или услуг, стала менее важной для цен на акции, чем «бычьи» тенденции, равно как и любой другой «шум». А это ведет к снижению ликвидности на рынке.
ETF стали популярными из-за своей дешевизны, позволяя инвесторам вкладывать свои деньги в корзину акций.
Однако исследователи из Германии изучили 872 пассивных ETF и проанализировали данные о производительности с июня 1997 года по декабрь 2021 года, и обнаружили, что более высокая пассивная собственность увеличивает спред спроса и предложения акций, волатильность, шоки ликвидности и хвостовые риски. При этом минусом также является то, что вариации в пассивном владении ETF связаны с более высокими рисками резких колебаний цен.
Любые изменения в пассивном владении сильно влияют на динамику цен активов, помимо простой волатильности доходности, и рынки опционов оценивают последствия изменений в пассивном владении ETF, что нехорошо для рынка, потому что это делает его еще более неустойчивым.
Источник: https://ru.investing.com/news/stock-market-news/article-2329262
